به گزارش خط رند ۹۱۲ به نقل از خبر آنلاین روزنامه اطلاعات نوشت: ورود پول واقعی همیشه یکی از مهم ترین متغیرهای مورد توجه تحلیلگران بازار به حساب می آید، چونکه این شاخص تا حد زیادی بازتابی از انتظارات و ارزیابی سرمایه گذاران از آینده بازار است. در عین حال، آن چه در وضعیت فعلی اهمیت بیشتری دارد، صرف مشاهده ورود نقدینگی نیست، بلکه تحلیل انگیزه ها و میزان پایداری این جریان سرمایه است.
سرمایه گذاران واقعی معمولا بالاتر از سایر بازیگران بازار نسبت به تغییرات انتظارات و خبرهای اقتصادی واکنش نشان می دهند. به همین دلیل، ورود منابع مالی جدید از جانب این گروه می تواند نشانه ای از افزایش امید نسبت به آینده بازار تلقی شود.
تجربه بازار سرمایه ایران نشان داده است که میان تشکیل امید و استقرار اعتماد تفاوت قابل توجهی وجود دارد. در خیلی از مقاطع، افزایش ورود پول واقعی توانسته است رشد کوتاه مدتی را در بازار به وجود بیاورد، اما به علت استمرار نااطمینانی ها و فقدان عوامل بنیادی لازم، این روند در ادامه با کاهش شتاب یا حتی خروج مجدد سرمایه روبه رو شده است.
بازار سرمایه بالاتر از هر چیز به اعتماد نیاز دارد و اعتماد نیز فقط از مسیر رشد چندروزه شاخصها حاصل نمی گردد. سرمایه گذار زمانی منابع خویش را با افق بلند مدت وارد بازار می کند که نسبت به ثبات نسبی متغیرهای اثرگذار، اطمینان داشته باشد. در حالی که فعالین اقتصادی بازهم با ابهاماتی در عرصه سیاست گذاری اقتصادی، متغیرهای ارزی، روندهای بودجه ای و چشم انداز کسب وکار شرکتها مواجهند، ورود پول واقعی را باید بالاتر از آنکه نشانه ای از پایان نااطمینانی ها بدانیم، بعنوان علامتی از بهبود نسبی انتظارات ارزیابی نماییم.
براستی، آن چه امروز در بازار مشاهده می شود، بیان کننده تغییر در نگرش بخشی از سرمایه گذاران نسبت به آینده است. بخشی از نقدینگی که طی ماه های گذشته در موقعیت انتظار قرار داشت، حالا درحال برگشت تدریجی به بازار سرمایه است. این برگشت می تواند ناشی از ارزیابی جدید فعالین اقتصادی نسبت به ارزش سهام، مقایسه بازده مورد انتظار بازار سرمایه با سایر بازارهای موازی یا انتظار نسبت به بهبود برخی متغیرهای اقتصادی باشد. در عین حال، استمرار این روند نیازمند آنست که بازار بتواند در عمل نیز نشانه هایی از ثبات و قابلیت پیش بینی را به سرمایه گذاران عرضه کند.
نکته قابل توجه آنست که ورود پول واقعی، علاوه بر آثار مالی، از منظر رفتاری نیز اهمیت دارد. دراین میان، نباید ورود پول واقعی را صرفا بعنوان یک متغیر آماری مورد توجه قرار داد. آن چه اهمیت دارد، کیفیت این ورود سرمایه و میزان ماندگاری آن در بازار است. تفاوت قابل توجهی میان ورود نقدینگی مبتنی بر تحلیل و ورود منابعی که صرفا تحت تأثیر هیجان های کوتاه مدت شکل می گیرد، وجود دارد. رونق پایدار، زمانی محقق می شود که سرمایه گذاران بر مبنای ارزیابی متغیرهای بنیادی و با افق زمانی بلند مدت وارد بازار شوند، نه آنکه فقط در واکنش به نوسانات کوتاه مدت مبادرت به خرید سهام کنند.
بازار سرمایه امروز در نقطه ای قرار گرفته است که می تواند از ورود مجدد سرمایه گذاران واقعی بعنوان مجالی برای افزایش اعتماد استفاده نماید. در عین حال، حفظ این فرصت مستلزم آنست که سیاستگذاران و نهادهای مسئول، بالاتر از تمرکز بر روند کوتاه مدت شاخص ها، بر تقویت عوامل بنیادین اعتماد، تمرکز کنند.
تجربه نشان داده است که نقدینگی بدنبال اعتماد حرکت می کند و اعتماد نیز محصول ثبات، شفافیت و پیش بینی پذیری است؛ به این دلیل، ورود پول واقعی به بازار را باید نه پایان مسیر، بلکه شروع یک آزمون مهم برای بازار سرمایه دانست. آزمونی که نتیجه آن مشخص خواهد نمود آیا سرمایه گذاران فقط به قیاس بازارهای موازی پرداخته اند و به آینده نزدیک بازار امیدوار شده اند یا آنکه بار دیگر به بازار سرمایه اعتماد کرده اند؟ تفاوت میان این دو، تفاوت میان یک رونق مقطعی و یک روند پایدار و بلند مدت خواهد بود.
بازار سرمایه بیشتر از هر چیز به اعتماد نیاز دارد و اعتماد هم فقط از مسیر رشد چندروزه شاخصها حاصل نمی گردد. این بازگشت می تواند ناشی از ارزیابی جدید فعالین اقتصادی نسبت به ارزش سهام، مقایسه بازده مورد انتظار بازار سرمایه با سایر بازارهای موازی یا انتظار نسبت به بهبود برخی متغیرهای اقتصادی باشد. آزمونی که نتیجه آن مشخص خواهد نمود آیا سرمایه گذاران فقط به قیاس بازارهای موازی پرداخته اند و به آینده نزدیک بازار امیدوار شده اند یا آن که بار دیگر به بازار سرمایه اعتماد کرده اند؟
منبع: rond912.ir
Leave a Reply